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坚定长期看好股票市场,底气何在

伯爵娱乐 www.barxsranch.com 第一财经2018-12-21 14:00:28

简介:无论在任何极端情况下,长期投资股市,在全球范围内都是一个长期有效的方法。

12月以来,无论是A股还是海外市场,都出现了不小的跌幅,身边不少的投资者也出现了较悲观的情绪,甚至有些已经黯然离场,并表示永远不会回来,而每次和别人讨论这个问题时,我都是非常坚定地长期看多股票市场,今天就是想说一下,这种坚定看多市场的底气到底来自哪里。

我们先来了解下,美国流动性比较好的资产,如果去比较它们的长期收益,可以得出什么样的结论。(图片源自《股市长线法宝》)

图中分别列举了用1美元购买股票、债券、黄金、现金等资产,从1801年至2001年200年间的名义总回报率。他们分别是1270万美元、1.8万美元、32.84美元和16.84美元。

而且可以从图中发现,股票投资的回报率秒杀其他所有资产,并且这种回报率的曲线是比较平滑的,类似1929年的大萧条和1987年的股灾在这条曲线上根本感觉不出什么。所以从长期来看,持有股票是最正确的选择,没有之一。

然而上述时间段太过长久,大家可能等不了,虽然可以引导预期,但对实际操作的意义不大,把时间缩短会怎么样呢?这本书中的结论也很清晰,即使把时间轴缩小到20年,投资股票的风险依旧为0??梢哉庋虻ダ斫?,20年内必有一波创新高的牛市。

再来看第二个问题,仅仅是美国的数据反应,会不会有幸存者偏差,全球其他股市的情况是不是也这样呢?我们接着看一组数据。(图片源自《投资百年收益史》)

上图反映的是从1990年到2012年,全球主要国家股市与长短债的年复合收益率对比??梢郧逦乜醇?,放大到全球范围内,以20年为周期来判断,投资股市也是不二选择。

再回来看看我们A股(指万得全A指数)从2005年第四季度至2018年第三季度期间的年化收益率为9.9%,这个收益率水平也基本跑赢绝大多数大类资产。由此可见,股市长期上涨并非美股独有,是一种全世界普遍存在的情况。

那最后一个问题,在极端情况下股票是否依然值得持有?我们来看下二次大战时候美股的表现,(图片源自《二战股市风云录》)

这是在二次大战时,关键事件和当时美股走势的对比,可以很清晰地看到,战争阶段股市在剧烈波动以及最终创出新高的过程??赡芑嵊腥诵拇嬉晌?,战胜国和战败国会否有区别?书中也提到了这点,结论是没有差别,战前的核心资产,只要没有被消亡的,战后依然会创出新高,整体股市的指数也是如此,从德意日三国的股市走势上看,都具备这种特征。所以说,即便在极端情况下,长期投资股市依旧是收益风险比最好的策略。

聊了那么多,很多人会发现,好像我说的这些和大家的感受不一样,其实原因出在短期和长期的区别,我们自身的感受大多数来自于短期市场给我们的情绪影响,而刚才列出的数据都是对于市场长期的规律总结。简单来说,每当市场极度低迷,或者说估值很便宜的时候,其实都是很好的买入机会。这也正应了巴菲特的那句话,别人恐惧我贪婪。

最后总结下我自己的观点:无论在任何极端情况下,长期投资股市,在全球范围内都是一个长期有效的方法。

(作者系资深市场观察人士)

责编:任绍敏

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